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机构观点【华泰期货：中东局势影响美布两油价差】①随着亚太大炼化项目投产以及伊朗出口下滑，本以为将导致中东-亚太这一供需平衡出现巨大的剪刀差，从而推动亚太国家拓展从其他地区的原油进口，但目前来看，实际情况似乎和我们此前的预期出现了一定偏差；②虽然中东总体的出口量降了，但由于产油国死守亚太市场份额，边际上的下降依然发生在欧美而非亚太，因此，我们才看到近期俄罗斯Urals原油的贴水是多么的强势，因为西区的中质酸油供应已经非常捉襟见肘了；

历时3年沙特阿美仍未上市 投行质疑是否值得付出精力当沙特阿拉伯宣布计划出售其“皇冠上的明珠”沙特阿美（Aramco）的股票时，国际银行家们争先恐后地想分一杯羹。三年过去了，他们在质疑这桩可能成为全球规模最大的IPO是否值得他们花时间和精力。

就在此时，英国提议在霍尔木兹海峡进行多国联合护航，并得到了法国、意大利与丹麦的初步支持。路透社称，英国政府此前曾建议悬挂英国国旗的船只尽可能避开霍尔木兹海峡，若他们必须通过，就通知海军。英国前外交大臣亨特本周一表示，皇家海军不可能为每艘船只提供护航。

责任编辑：鲍一凡近几年，“科技”一词成为“金融”标配。不难看出，目前资管机构正在铆足了劲角逐金融科技，对于ABCD（人工智能、区块链、云计算、大数据）等技术投入力度持续加大。比如从近期披露的券商2019年半年报来看，多家正在强调金融科技赋能，做强金融科技、优化财富管理业务等。而根据国有六大行中报，其合计提及金融科技超过60次。

销售净利率下行幅度大于资产周转率的原因是固定成本端的拖累，导致“毛利率下行+三费率上行”挤压销售净利率。由于总资产增速的波动幅度远小于营业收入，因此20Q1非金融石油石化A股收入端的下滑基本可以解释资产周转率的下行幅度。从企业经营层面来看，20Q1销售净利率的下行主要收到“毛利率下行+三费率上行”的挤压。毛利率（TTM）的变化与营业收入和营业成本之间的增速差高度相关并且一般滞后一个季度，非金融石油石化A股营业收入和营业成本之间的增速差自18Q2后开始趋势性回落并跌入负值区间（尽管因为19Q2开始实施的增值税减税政策曾出现阶段性回升），而毛利率（TTM）也从18Q3见顶后开始趋势性回落。受资产折旧、摊销等固定成本项影响，20Q1营业成本增速下滑幅度小于营业收入，带动非金融石油石化A股毛利率（TTM）从19Q4的19.6%下滑到20Q1的19.4%。从三费角度来看，非金融石油石化A股财务费用、销售费用和管理费用（广义，包含研发费用）累计同比增速分别从19Q4的4.5%、9.0%和11.9%下滑到20Q1的4.2%，-14.0%和0.1%，增速分别下行0.2、23.0和11.8个百分点。从收缩的销售费用和管理费用端，我们确实看到了企业在外部冲击之下压缩成本的努力，但由于财务费用对应的利息支出与管理费用中的人力成本相对刚性，非金融石油石化A股的TTM三费率仍然从19Q4的11.8%上升至20Q1的11.9%，创出2017年来新高。在“毛利率下行+三费率上行”这一组合之下，销售净利率进一步被挤压。

据悉，这是海南扫黑除恶专项斗争挂牌督办第一号涉黑案件，也是海南法院系统2019年审结的第一件涉黑涉恶案件。该案涉案人数众多，犯罪事实多，案情复杂重大，案件合议庭通过连续4天审理，当庭作出了宣判，充分体现了人民法院严厉惩处黑恶势力犯罪，维护社会和谐稳定的坚强决心和信心。下一步，海南一中院将按照扫黑除恶专项斗争工作总体部署和要求，充分发挥刑事审判职能作用，突出精准打击，加强主动协调，拓展工作宣传，始终保持高压态势，切实推进扫黑除恶专项斗争工作向纵深开展。